美联储于当地时间9月18日宣布降低联邦基金利率50个基点,启动由货币政策紧缩周期向宽松周期的转向。5%以上利率将逐渐消失,美元存款利率也进入下降通道,这为世界其他地区的市场带来了机会,东南亚便是其中之一。
早在降息落地前,国际资本市场就已为美联储降息的前景做好了准备,将目光转向更有价值、更有望带来回报的新兴经济体,其中东南亚是较为热门的选择。有经济学家指出,过去2个月里,基金经理们增持了泰国、印度尼西亚和马来西亚的主权债券,而且他们在最近3个月一直是印尼、马来西亚和菲律宾股票的净买入者。资金流入帮助东南亚货币在本季度市场表现亮眼,该地区的股票涨幅也好于其他地区。此次美联储降息正式落地后,国际市场对美联储后续的降息预期仍较高,因此资本流入东南亚的趋势在短期内料将继续加强。
与此同时,东南亚国家央行自身也处于降息周期的边缘,有的国家已经采取了实际行动。例如,菲律宾已经在今年8月放松了货币政策,印尼也在美联储降息的强烈预期支撑下下调了关键利率水平。不少专业人士预测,泰国也会在年内有所行动。不仅是东南亚地区,南亚和东亚国家也在“抢跑”或者在“抢跑”的路上。巴基斯坦已于9月初先于美联储降息,而摩根大通预计印度将在下个月降息,韩国央行也将在今年年底前采取行动。各国为应对美联储降息已未雨绸缪,做好了政策准备,也为国际资本流入提供了空间。
当前,投资方对东南亚市场持积极态度。东方汇理资产管理新加坡有限公司投资负责人张晋阁说:“从中期看,我们继续看好东南亚债券和货币,特别是收益更高的国家。东南亚经济体的实际利率也高于一年前,这表明有放松的空间,这一局面很可能有益于本地债券市场。”贝莱德公司也表示,基金经理更喜欢菲律宾和印尼的中长期债券,因为两国央行有更多的空间放松货币政策,该公司高管认为“这是亚洲尤其是亚洲新兴市场固定收益的黄金时代”。
接下来,东南亚各国能否把握美联储降息带来的机会值得关注。作为新兴市场的代表,东南亚地区的经济特点鲜明,利和弊都很显著。从利处来看,廉价劳动力和巨大的市场潜力令无数资本方看着心动;从弊端来看,一些国家的市场机制尚未成熟,本土传统制造业和高精尖科技行业仍在发展的过程中,这让一些业内人士不确定东南亚各国能否抓住美联储降息这一机会,毕竟全世界各个国家和地区都会与之竞争。此外,考虑到地缘因素,东南亚地区的经济发展比较容易受地缘政治和国际环境影响,这也不免让投资者思考是否有其他更好的选择。
放眼世界,东南亚国家的货币有很大的上升潜力,短期内东南亚市场会成为各大资本方青睐的对象。而东南亚国家的债券、股票以及产业能否很好地回应国际资本的青睐,还取决于其能否依托当地产业创造足够的价值。 (作者 施普皓)
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